作家 | 周宇恒

剪辑 | 蔡羡锋

3月25日，银行业"零卖之王，招商银行线路2024年度申报。

申报闪现，资产总数梗阻12万亿元，同比增长10.19%。然则，全年贸易收入同比下降0.48%至3374.88亿元，归母净利润同比增长1.22%至1483.91亿元。次日开盘后招商银行A股股价赶快走低，盘中最高跌幅独特5%。

同期，招商银行发布了史上最高分成比例和初次中期分成筹画。

凭据公告，招商银行2024年度拟派现款红利504.4亿元，占当期归母净利润的35.32%，并筹画在2026年头进行初次中期分成。这一系列举措能否矫捷投资者信心，成为市集宥恕焦点。

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现时，招商银行贸易收入贯穿第二年下滑，但降幅较2023年已有所收窄。

凭据年报数据，2024年招商银行利息净收入为2112.77亿元，同比下降1.58%；非利息净收入为1262.11亿元，同比增长1.41%。非息净收入占比从2023年的36.70%高涨至37.40%，提高0.70个百分点。

在收入结构交流下，净息差握续承压是招商银行收入下滑的主要原因。2024年，招商银行全年净息差为1.98%，同比下降17个基点。凭据浙商证券分析，受债市交流和贷款重订价要素影响，预测招商银行营收仍将靠近负增长压力。

手续费及佣金收入握续下滑，成为影响招商银行事迹的另一个要素。

2024年，招商银行手续费及佣金净收入为720.94亿元，同比下降14.28%，降幅较2023年的10.78%进一步扩大。其中，大钞票管理收入(包括钞票管理、资产管理和托管业务手续费及佣金收入)为376.47亿元，同比下降16.84%。

值得贯注的是，第四季度招商银行事迹出现彰着回暖。该季度营收和净利润增速差别达到7.53%和7.63%，一改前三季度负增长态势。

2024年招商银行达成投资收益298.80亿元，同比增长34.74%；公允价值变动收益60.85亿元，同比增长229.63%，主要来自债券投资收益增多和关系金融资产账面价值高涨。

另外，招商银行在握续鼓吹降本增效责任。2024年，招商银行业务及管理费为1076.16亿元，同比下降3.73%。其中，职工用度680.88亿元，同比下降3.21%；业务用度395.28亿元，同比下降4.61%。成本收入比31.89%，同比下降1.07个百分点。

值得一提的是，开释拨备亦然招商银行第四季度事迹转暖的弥留要素。据年报闪现，2024年末招商银行拨备隐私率为411.98%，较第三季度末的432.15%下降20.17个百分点，但仍看护在400%以上的较高水平。

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招商银行当作"零卖之王"，零卖业务一直被视为事迹增长的"发动机"。但频年来，这一中枢业务的增长动能彰着迟滞。2024年，招商银行零卖贷款范围达3.64万亿元，同比增长6.01%，增速较2020年的13.48%彰着下滑。

2024年，招商银行零卖业务不良贷款率为0.96%，较上年末高涨0.07个百分点。宥恕类贷款余额较2023年增多151.52亿元至638.91亿元，宥恕贷款率由1.44%增多至1.79%，落伍贷款率也提高0.33个百分点至1.74%。

另外，信用卡业务虽是招商银行零卖贷款的撑握，但增长已显疲态。2024年，招商银行信用卡贷款范围为9478.43亿元，较2023年末仅增长1.28%，远低于2022年前10%以上的增速。信用卡不良贷款率达1.75%，处于频年来的较高水平，不良贷款金额占零卖贷款不良总数接近一半。

为应付这一挑战，招商银行积极交流业务结构。凭据年报，2024年对公贷款业务同比增长10.15%，达到2.86万亿元，增速彰着快于零卖业务。相应地，对公贷款占贷款总数的比例也由2023年的39.94%提高至41.57%。

在行业布局上，招商银行握续加大对制造业等实体经济界限的支握力度。2024年，制造业贷款占比达9.72%，较2020年的5.63%大幅提高，从第三大贷款行业高涨为第一大行业。

尽管对公业务占比提高，但由于收益率低于零卖业务，招商银行的净息差仍靠近下行压力。2024年，招商银行贷款总数同比增长5.83%至6.89万亿元，低于总资产10.19%和客户入款11.54%的增速，贷款投放的放缓也对事迹组成了概略情趣。

事实上，招商银行最大的上风已经多年蚁合的零卖客户基础。2024年，招商银行零卖客户数达2.1亿户，较上年末增长6.6%；管理的零卖客户总资产(AUM)余额14.93万亿元，同比增长12.05%，再创历史新高。

较着，招商银行高大的客户资产基础，不仅为招商银行提供了相对低成本的资金开首，也为中间业务和投资业务的发展创造了巨大空间。

总的来说，成本市集对招商银行的预期差主要在于：一方面，市集期待权柄市集回暖带动中收业务收复增长；另一方面，对公业务能否在范围增长的同期保握邃密的收益率和资产质地，仍需时间考据。

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