日系车三强财报透视：关税冲击下利润分化，中国市集成要道变量

　　21世纪经济报说念记者 焦文娟

　　日前，丰田、本田、日产三大日系车企不时走漏了本财年一季度(2025年4月1日~6月30日)财报。

　　在全球汽车行业深陷关税压力的配景下，日系车企三强呈现出显耀分化：丰田凭借“界限上风”扛住利润下滑压力，成为独一已毕销量增长的企业；本田净利润腰斩，仍在电动化参预与资本甘休间寻找均衡；日产则深陷亏空泥潭，由盈转亏的功绩令其“复苏酌量”近在咫尺。

　　销量与利润的分化鸿沟：丰田领跑，本田承压，日产告急

　　手脚日系车的“压舱石”，丰田在本季度展现出强盛的市集韧性。2025年4月至6月，其全球托付量达241.1万辆，同比增长7.1%，且托付界限跳动本田与日产之和。对比之下，本田和日产的同期推崇号称惨淡：日产全球销量为70.7万辆，同比下降10.1%；本田托付乘用车83.9万辆，同比降幅高达30%，成为日系车企三强中销量下滑最严重的车企。

　　从上半年的整躯壳局看，丰田的率先上风进一步拉大。本年上半年，丰田(含子公司大发和日野)总销量防止550万辆，同比增长7.4%，较第二名世界汽车集团的440.5万辆销量成绩多出百万余辆，链接坐稳全球车企销量榜首，这份“分解性”在关税摇荡期显得尤为珍稀。

　　日系车企三强在文书期内的营收推崇与销量神色基本同步，但差距进一步放大。

　　丰田以12.25万亿日元的商业收入稳居三强首位，同比增长4%；本田营收5.34万亿日元，同比微降1.2%，受销量下滑影响有限；日产则成为“短板”，营收仅2.7万亿日元，同比大幅下降9.7%，界限不及丰田的四分之一，营收端的弱势径直加重了后续利润压力。

　　利润端的分化是本季度财报中最中枢的看点，而好意思国关税战略则是最中枢的冲击要素。

　　丰田堕入“增收不增利”的逆境。尽管在文书期内，丰田的销量、营收双增长，但净利润同比减少37%，降至8413亿日元；商业利润1.17万亿日元，同比下滑11%，利润率从11.1%松弛至9.5%。

　　本田的净利润“腰斩”。财报数据表示，文书期内，本田的归母净利润为1704亿日元，同比下降50.2%；商业利润2441.7亿日元，同比下落49.6%，利润率从9%骤降至4.6%，即便摩托车业务商业利润创季度新高，仍难抵电动化转型参预与关税的双重挤压。​

　　日产成为日系车企三强中独一亏空企业。文书期内，其净亏空1157.6亿日元，同比由盈转亏；商业利润雷同堕入亏空，亏空额达791亿日元，利润率降至-2.9%，转型阵痛期的压力全面爆发。

　　不外，利润下滑并非日系车特有的逆境。同期德系车企雷同承压：良马、驰骋二季度净利润同比分歧下落31.9%、68.7%，奥迪在本年上半年税前利润下落39.2%，世界、当代、起亚、Stellantis、沃尔沃等全球汽车巨头的利润均不同过程受损，全球汽车行业正靠近集体性的关税“阵痛”。

　　北好意思中枢市集遇阻，日系车企盈利根基动摇

　　北好意思市集一直是日系车企的中枢利润开始。从文书期内数据看，好意思国市集对日系车企三强的营收孝敬均达到四成：2025年4月至6月，日产在好意思国市集的净销售额占比四成，好意思国事其全球最大的单一市集；丰田同期在北好意思市集的销售额为5.3万亿日元，占总销售额的四成，同比增长6.2%；同期，本田在北好意思市集的销量为45.7万辆，同比增长51%，是其全球独一已毕增长的市集。

　　但恰是这一中枢市集，成为好意思国关税战略的主要冲击对象。2025年4月初，特朗普政府晓谕对包括日本在内的多国输好意思商品征收所谓“平等关税”，其中对日本的税率为25%。这一税率远高于日本汽车此前享有的2.5%基准税率，且锋芒直指汽车等日本中枢出口家具。

　　尽管好意思日两边于7月22日达成新条约，将关税降至15%，但这一水平仍显耀高于历史均值，且前期高关税及战略不笃定性已对日本汽车产业形成本色性毁伤，本季度利润大幅下滑就是最径直的佐证。

　　财报数据表示，好意思国关税已成为日系车企三强利润下滑的“第一推手”，且冲击过程各不计议。

　　把柄丰田的统计，受好意思国政府汽车关税战略影响，2025年4月至6月，丰田的商业利润减少4500亿日元，全财年预测损失1.4万亿日元。在此影响下，丰田下调了本财年的盈利预期，从此前预估的3.8万亿日元下调至3.2万亿日元。

　　更值得警惕的是，丰田初度在北好意思市集由盈转亏。尽管该季度北好意思市集销量达79.4万辆，同比增长12.7%，但在该市集的商业利润却从盈利转为亏空211亿日元，同比减少106.2亿日元，“销量增长不赚利润”的逆境突显。

　　日产也指出，集团重组开销重叠好意思国关税战略影响，将导致其堕入严重亏空。本财年第一财季，仅好意思国关税一项就令日产损失687亿日元利润，预测全年商业利润最大将缩水3000亿日元，这也让日产CEO伊万·埃斯皮诺萨直言“Re:Nissan复苏酌量刻艰涩缓。”

　　本田则示意，好意思国关税战略甚至其第一财季商业利润减少约1250亿日元。但相较于丰田、日产，本田对关税调度的预期更为乐不雅。在重新评估关税影响、强化资本优化与价钱策略后，本田将全年商业利润磋磨从5000亿日元上调至7000亿日元，同期保管20.8万亿日元的全年销售收入磋磨，与362万辆的全球集团销量磋磨。

　　中国市集与电动化：扭转劣势的“双变量”

　　在关税冲击下，全球其他市集的推崇与电动化转型的进展，成为日系车企三强能否扭转劣势的要道。其中，中国市集的“回暖信号”与电动化转型的“各异化旅途”，尤为值得温情。

　　手脚全球最大的汽车市集，中国市集的推崇径直影响日系车企的全球功绩。日系车企三强在中国市集也呈现出清晰分化。

　　丰田是在华推崇最佳的车企。2025年上半年，丰田在华销量达83.77万辆，同比增长6.8%。其中，4月至6月，销量同比增长9.5%至45万辆，商业利润同比增长10.4%至550亿日元。

　　这份成绩收货于南北两大合伙品牌的协同增长——一汽丰田上半年卖了37.78万辆新车，同比增长16%；广汽丰田的销量则达到34.48万辆，同比增长2.58%，二者是本年上半年唯二已毕销量增长的日系合伙车企。

　　丰田在财报中指出，在华业务商业利润已毕增长，主要收货于营销及资本削减等措施，包括合伙公司利润与按权利法核算的投资收益。

　　“中国市集竞争一经热烈，非豪华合伙品牌细分市集抓续萎缩，价钱战进一步升级。”伊万·埃斯皮诺萨在财报会上示意。而这恰是日产和本田在华的共同逆境。

　　在华跌势难以逆转的日产，电动化成为其“临了的但愿”。

　　本年上半年，日产在华托付27.95万辆新车，同比下落21.3%。不外，东风日产在4月推出的自研首款纯电车型N7展现出后劲，6月单月销售6189辆，上市一个半月累计托付超1万辆。

　　在N7的增势下，日产预测还将在中国市集推出插混车型N6(N7的插混版)，试图以电动化家具扭转在华劣势。

　　本田的在华销量抓续下滑，且转型法子偏保守。本年上半年，本田汽车在华销量为31.52万辆，同比下滑超24%。为交接竞争，本田本年推出东风本田S7和广汽本田P7两款中型纯电SUV，稳当开启在华电动化转型。但从现在销量看，尚未形成清晰的增长拉动效应，仍需时分考据市集摄取度。

　　在全球汽车产业向电动化转型的波涛中，日系车企三强的策略与进展呈现出显耀分化。

　　丰田对其电动化转型抱有信心。财报表示，2025年上半年，受北好意思及亚洲地区羼杂能源车型(HEV)的销量运行，丰田电动化车型销量占比升至47.6%，达125.9万辆。其中，羼杂能源车型(HEV)销量116.5万辆，同比增长16.7%；插混车型(PHEV)与纯电动(BEV)车型分歧同比增长38.8%与10.4%。丰田预测，2026财年电动化车型销量占比将达到49.3%，全年预测销售512.3万辆。

　　丰田在财报发布同日晓谕，将在日本原土新建一座整车制造工场，将于2030年代初投产，进一步夯实电动化产能基础，信心可见一斑。

　　本田依旧处于电动化转型的参预期。本田首席财务官Eiji Fujimura示意：“本财年电动汽车的盈利出路也在恶化，预测亏空约为6500亿日元，较此前加多了500亿日元。”现在电动汽车在毛利润层面仍处于亏空情景。

　　受此影响，本田已于本年5月将电动化转型参预从10万亿日元缩减至7万亿日元。不外，本田仍将但愿托福于下一代家具——酌量于2026年量产的全新纯电动家具线“本田0系列(Honda 0 Series)”，并预测2028年后的下一代电动汽车将具备竞争力，“咱们但愿通过推出这些车型来减少亏空。”Eiji Fujimura说。本田“押注以前”的意图清晰。

　　相较于丰田的全面布局与本田的以前磋磨，日产的电动化转型更依赖纯电车型N7这一“单点防止”，举座转型节律较慢。

　　现在，日产尚未走漏明确的电动化销量磋磨，“Re:Nissan 复苏酌量”虽强调电动化，但从现时推崇看，尚未形成足以拉动举座销量与利润的中枢家具矩阵凯发·k8国际app(中国)官方网站，转型速率亟待加速。